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资本资产定价模型(资本资产定价模型β系数是怎么得来的)

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应用介绍

资本资产定价模型中,风险校正系数β可由一下公式推算而来: R=α+βRm+ε (式3-6) 式中:α--常数项; ε--误差项; β--可以由此根据最小二乘法进行估计 风险校正系数的估计相当困难。

通常的做法是根据资本市场同一行业内具有可比性公司的股票β值作为拟投资项目的风险校正系数。(Rm-Rf)被称为市场风险溢酬,而特定资产的风险溢酬为β(Rm-Rf)。因此,资产的β系数反映了资产收益率相对市场变化的敏感程度。由于在有效组合的情况下,投资者只有市场整体变动的风险,因而β系数恰好能反映该资产的风险大小。β系数越大,则对市场敏感度越高,因而风险就越大,反之,则越小。由此可见,β的大小表示收益的波动性的大小,从而说明特定资产风险的程度。当β系数大于1时,该资产风险大于市场平均风险;反之,当β系数小于1时,该资产风险小于市场平均风险;当β系数等于1时,该资产风险与市场平均风险相同。一般来说,若β大于1.5,则认为风险很高。

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