卖掉的公司，4年后又想买回来，牵出大额资金占用，背后是一桩什么交易？

就在4月7日，香雪制药发布了回复函，详细阐明控股股东昆仑投资“回购”协和精准100%股权的说明。

内容包含为何前期卖掉公司，此次回购原由，回购能力、标的细节等8大监管关注的问题。

就是这封回函，让所有投资者没想到的是，公司自曝出，控股股东及其关联方非经营资金占用余额5.31亿元。此消息一出，公司也一度陷入信任危机。

很多股民好奇为何要曝出资金占用的负面消息？香雪制药及其股东葫芦里卖的是什么药？

二级市场也第一时间给出反应，公司今日低开，盘中大跌4.42%，报收7.1元/股，跌3.01%。

交易牵出资金占用

香雪制药，系广东省感冒中成药第一品牌、全国最大的药用口服液生产基地，前身为萝岗制药厂，2010年上市。昆仑投资是香雪制药控股股东，成立于1997年，主要从事实业投资，实控人为王永辉、陈淑梅夫妇。协和精准，成立于2017年，注册资本1000万元，主营基因检测及疾病筛查服务，部分业务涉及干细胞、免疫细胞相关。

以作价16.2亿元现金转让后，公司获得约1.3亿元投资收益。尽管如此，由于第三季度经营情况不佳、第四季度发生大额亏损，2017年全年，香雪制药实现归母净利润0.66亿元，同比下降0.13%；扣非净利润-1.52亿元，同比由盈转亏。不过，公司当期货币资金达到14亿元，同比增加69.16%。由此可见，公司当年出清协和精准股权，大有纾困之意。

对于控股股东昆仑投资的危机，香雪制药很坦诚，其披露，“自2018年以来，随着国家去杠杆政策的力度不断加强，民营企业市场融资愈发困难，二级市场也由于中美贸易战、去杠杆等原因剧烈波动，导致昆仑投资出现流动性危机，最终出现占用上市公司资金的情形。”

卖了又买，是福是祸

从业绩和现金流情况看，2020年前三季度，公司实现营收24.9亿元，同比增长25.78%；归属母净利润1.48亿元，同比增长60.41%。但经营活动产生的现金流量净额-0.12亿元，同比下降125.88%。并且，依据公司2020年全年业绩预告，其归母净利润将在9596.87万元-1.2亿元之间。这也就意味着，公司第四季度盈利情况并不佳，甚至还发生了亏损。

而谈及协和精准的未来，公司认为“并购协和精准能够与公司产生协同效应”。需要指出的是，依据该标的审计报告，截至2021年2月末，旗下生物岛地上建筑物仍处于在建工程状态，标的在建工程账面价值高达19.45亿元。